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别再错过:美元城投债的主力机构是何方神圣?外汇交易的小白又该从何入手?

  中资美元债的发展历程如何?

  风险收益的投资属性怎样?

  外汇交易市场的基本面、技术面与资金面如何分析?

 前 

 言 

  通过上周的课程

  相信大家已经解决了

  以上的各类疑问

  下面我们来回顾一下吧

  QUESTION AND ANSWER

  精彩片段

  Q:请问老师,城投债的投资者是否主要还是中资机构呢?外资投资者是否认可城投美元债? 

  A:现在境外的城投债,确实是境内各种机构的境外资金在买,归根结底还是境内在买,这个确实是这样的一个现状,那具体比例可能大家不太好说,但至少七八十是这样的。 

  其实还是在境内才看得懂,很多海外投资者不太敢买,(原因)一个是现在地方城投和地方政府的划分没有那么清晰,再一个它们还是比较依照于国际评级。 

  国际评级对于城投债的评级与国内不太一样。大家都知道,境内外评级都是有差异的,境外是由下至上的,还是要看现金流、基本面的。 

  Q:我们做商品与金融套利(比如股指),一些进出口套利,需要分析外汇。外汇交易从哪里入门比较好? 

  A:不管是套利还是套保,外汇是一个全球宏观的课题。从事外汇交易这么多年以来,时常会面对客户提出您这样的问题。通常客户会问到:“我想做欧元融资,您看六个月之后,欧元汇率会到哪里?或者,我有一批欧元进口了,六个月后欧元是涨还是跌?” 

  其实涨跌的问题不重要,首先要解决的是方法论的问题。 

  从方法论上讲,客盘的汇率敞口管理和自营交易是相通的。为什么这么说呢?自营是交易员主动开一个敞口,比如说:我开一个欧元空头,开完了之后,我要干什么?我就是要把它买回来,对吧?我开空头不是为了一直拿到手里的,是为了在合适的时机把它止盈或止损掉。也就是说我开敞口的初衷是为了在恰当的时机把敞口关掉。 

  作为客户,不论是套利也好,套保也好,您可能有一个实需交易背景,敞口已经存在了,那您的问题就是怎么把这个敞口合理地关掉。 

  所以,无论是客户套保还是交易员自营,都要回答一个问题:我怎么平仓?开仓比较容易,会开仓的是徒弟,会平仓的才是师傅。 

  怎么平仓?不取决于未来的汇率观点,而取决于当下的趋势判断。如果是区间的走势判断,那就应该等一等。如果欧元是一个上涨的趋势,基本面、技术面上都支持当前的上涨趋势,而您又是欧元的进口商,那对不起,您只能想办法先买回来,等有好的机会的时候再把这个敞口打开。从2013年起,欧元就处于一个下跌的趋势,您若是欧元进口商,资金和时间等条件也允许的话,您可以稍微等一下。 

  所以,回答您的问题,关键不是对未来汇率点位的判断,而是对当下趋势的判断。市场总在波动,总会出现交易机会。最终目的无非是把敞口关掉,您总会有很多的机会、很多的时间来经营、来运作。 

  从持续经营的角度,不要纠结于某一笔交易的盈亏,这也是我自营交易的经验。一年下来,我要做那么多笔交易,并不太看重某一个阶段的市场是看涨还是看跌了,无所谓。趋势明显我就开仓,趋势不明显我就休息。 

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